فیڈ بیلنس شیٹ گلوبل اسٹاک کیسے متاثر کرسکتا ہے

فیڈرل ریزرو کے بیلنس شیٹ نے 31 دسمبر، 2016 تک، کلووینٹ ایجاد کے سالوں سے، تقریبا 4.5 کروڑ ٹن بلین ڈالر کی ہے. 2008 مالیاتی بحران کے بعد، مرکزی بینک نے مصیبت اثاثوں کی خریداری شروع کردی - جیسے طویل المیعاد خزانہ اور رہن سے متعلق معاہدے - بینکوں کو قرض دینے اور دیگر اثاثوں کے حصول کے لئے فراہم کرنے کے لئے. اثاثہ اثاثہ جات میں $ 4.5 ٹریلین پہلے سے ہی ریڈریشن اوسط چار گنا ہے.

معیشت میں بہتری کے ساتھ، مرکزی بینک نے اس بات کا اشارہ کیا کہ یہ اس کے توازن کی شناخت کو شروع کرنا شروع کر سکتا ہے، اگرچہ ٹائم سیٹ قابل نہیں رہتا ہے اور یہ کارروائی کس طرح کی جائے گی. مرکزی بینک کا مقصد اگلے کئی سالوں میں پس منظر میں کام کرنے کا مقصد مالیاتی حالات پر کم سے زیادہ اثر ہے، جبکہ اس کے توازن شیٹ کو کم سطحوں پر تقسیم کرنا ہے جو مالیاتی بحران کے مقابلے میں بڑا ہے.

اس آرٹیکل میں، ہم مرکزی بینک کی غیر متوقع کوششوں کے اثرات پر نظر آئیں گے، مالیاتی پالیسی، اثاثہ کی قیمتوں اور بین الاقوامی بازاروں پر.

پیسے کی پالیسی پر اثرات

بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) کا خیال ہے کہ وفاقی ریزرو کے بیلنس شیٹ کو غیر متوقع طور پر پیسے کی پالیسی پر نسبتا کم اثر پڑے گا. اس طرح، ادارے وفاقی فنڈ کی شرح میں تبدیلی اور افراط زر اور ملازمت کے نتائج میں تبدیلی سے آزاد ہونے والی بیلنس شیٹ کو مسترد کرنے کی سفارش کرتا ہے جب تک کہ معیشت کسی اہم منفی جھٹکا کا سامنا نہ کرے جسے دوسری صورت میں مستحکم کرے.

آئی ایم ایف نے اپنی تازہ ترین سالانہ رپورٹ میں کہا کہ "اعلان شدہ منصوبہ کے تحت، 2017 میں اختتام پذیر ہونے والی معمول کا آغاز 2017 میں 318 بلین ڈالر امریکی ڈالر اور 2019 میں 409 بلین ڈالر تک پہنچ جائے گا." "اس طرح کی کمی میں اگلے دو سالوں میں وفاقی فنڈز کی شرح میں 22 بیس پوائنٹس کی شرح کے برابر مالیاتی پالیسی کے اثرات ہوسکتے ہیں."

سود کی شرح پر چھوٹے اثر کا مطلب یہ ہے کہ بین الاقوامی مارکیٹوں میں تیزی سے دلچسپی کی شرح کے ساتھ منسلک کسی بھی فوری طور پر ہیروڈرن کا سامنا نہیں ہوگا. مثال کے طور پر، بہت سے ابھرتی ہوئی مارکیٹوں میں سود کی شرح سے منسلک ادائیگیوں کے ساتھ ڈالر سے منفی قرض ہے. سود کی شرح میں معمولی اور مستحکم اضافہ اس بات کو یقینی بنانے میں مدد ملتی ہے کہ ان کمپنیوں کو کافی وقت تک غیر قانونی مالی جھٹکا کے بغیر زیادہ سے زیادہ قرض کی ادائیگی کے لئے تیار کرنے کے لئے کافی وقت ہے.

اسٹاک اور بینڈ پر اثر

فیڈرل ریزرو کے بیلنس شیٹ کو غیر متوقع طور پر مرکزی بینک کے راتوں میں سود کی شرح پر غیر معمولی اثر ہوسکتا ہے، لیکن اسٹاک، بانڈز، اور دیگر اثاثوں پر اس کا بڑا اثر ہوسکتا ہے. سب کے بعد، ان اثاثوں کو حقیقت سے زیادہ خیال کی طرف سے حوصلہ افزائی کی جاتی ہے اور حکومتی بانڈ میں سست رفتار کا خیال ہے اور رہن کی حمایت کے سیکورٹی کی خریداری میں قیمتیں کم ہو سکتی ہے اور ان آلات کی پیداوار میں اضافہ ہوتا ہے.

حکومت کے بانڈ کی پیداوار بڑھتی ہوئی مارکیٹوں پر بہت سے اثرات مرتب ہوسکتے ہیں. مثال کے طور پر، یہ بینچ مارک بانڈز عام طور پر نام نہاد "خطرے سے آزاد" کی شرح کو مقرر کرنے کے لئے استعمال کیا جاتا ہے جب یہ اکٹھا کی قیمتوں میں آتا ہے، اور زیادہ سے زیادہ خطرے سے متعلق شرح کم اثاثوں کی قیمتوں میں اضافہ کرسکتا ہے. اعلی پیداوار بھی دلچسپی کی شرح کو نقصان پہنچا سکتی ہے جو ان معیار کے بانڈز پر مبنی ہیں، جن میں امریکہ اور بیرون ملک کی شرحوں پر گراؤنڈ شامل ہیں.

امریکی حکمرانوں کے اعلی تعلقات پیدا ہونے والی مارکیٹوں اور دیگر عالمی معیشتوں سے دارالحکومت بھی نکل سکتی ہیں. سب کے بعد، اسی طرح کے سود کی شرح کے ساتھ امریکی بانڈ اور ابھرتی ہوئی مارکیٹ کے بانڈز کا ایک سرمایہ کار کا اندازہ لگا سکتا ہے کہ وہ اپنے کم خطرے کی وجہ سے امریکی بانڈز کا انتخاب کرسکتے ہیں. بیجنگ کی پیداوار میں اضافے کی وجہ سے ایمرجنسی مارکیٹوں کو جواب دینا پڑا، جو بانڈ کی قیمتوں میں کمی کا باعث بنتی ہے، خاص طور پر سود کی شرح حساس مارکیٹوں میں.

نیچے کی سطر

فیڈرل ریزرو کی منصوبہ بندی کرنے کے لئے اس کی 4.5 بلین ٹریلین بیلنس شیٹ کو ناپسندی کرنے کی منصوبہ بندی سود کی شرح پر ایک معمولی اثر ہے، لیکن اس کے اسٹاک، بانڈز، اور دیگر اثاثوں کی قیمتوں پر بہت بڑا اثر ہوسکتا ہے. گھریلو اور بین الاقوامی سرمایہ کاروں کو ان خطرات کو ذہن میں رکھنا چاہئے کیونکہ مرکزی بینک نے اس منصوبوں کو سڑک کو صاف کردی ہے، اگرچہ ناپسندیدہ عمل منصوبے کے مطابق ہوتا ہے تو اثرات کم از کم ہوسکتے ہیں.

2013 میں، چیئرمین بین برنکان نے تجویز کیا کہ مرکزی بینک اس کی بانڈ کی خریداری کی رفتار کو سست کر سکتا ہے. سرمایہ کاروں نے بانڈ کی پیداوار کو تیزی سے زیادہ بھیجنے اور جون میں تقریبا 5 فیصد اسٹاک بھیجنے کے جواب میں جواب دیا کہ آخر میں "ٹاپ ٹنٹرم" کے طور پر جانا جاتا ہے. مرکزی بینک کی امید ہے کہ ان مشکلات سے آہستہ آہستہ خریداروں کو بہت زیادہ متوقع انداز میں پھانسی سے بچنے کی امید ہے، لیکن سرمایہ کاروں کی پیروی کرنے کی کوئی مثال نہیں ہے اور ردعمل غیر یقینی ہے.

سرمایہ کار اس ناگزیر کے خلاف ہجرت کر سکتے ہیں اس بات کا یقین کر کے ان کے پورٹ فولیو مناسب طریقے سے متنوع ہے - خاص طور پر مقررہ آمدنی والے محکموں جو سب سے زیادہ خطرناک ہوسکتی ہے.