صاف کرنے اور رہائشیوں کے بارے میں ایک پریمر

جیسا کہ ہم نے گزشتہ چند برسوں میں دیکھا ہے، عالمی مالیاتی منسلک منسلک اداروں اور عمل کی ویب ہے. مارکیٹ شرکاء استحکام کے ساتھ ساتھ منافع کے لئے ایک دوسرے پر منحصر ہے. تاہم، جب توجہ روایتی طور پر مساوات کے انعام کی طرف ادا کی جاتی ہے تو، اس نیٹ ورک کا مناسب کام خطرے کے انتظام کی واضح تفہیم پر منحصر ہے. یہ پرائمر کلیئرنگ ہاؤس کے ذریعہ اداکاری کی اہم کردار پر روشنی ڈالتا ہے، جس میں خطرہ ہے کہ مرکزی ہم منصب (سی سی پی) ریچھ اور ان کے خطرات کو کم کرنے کے لئے سازوسامان لاگو ہوتے ہیں.

کلیئرنگ ہاؤس کا کردار

خریداروں کے ساتھ خریداروں کے مماثل صرف ایک کامیاب ٹرانزیکشن کا آغاز ہے. ادائیگی کے ساتھ سامان کی فوری منتقلی کی غیر موجودگی میں، غیر قانونی "متفق خطرہ،" یا ان کے معاہداتی ذمہ داریوں کو پورا نہیں کرنے کے لئے کسی بھی طرف کی صلاحیت کا انتظام کرنے کے لئے مالی وسطیلیوں کی ضرورت ہے. یہ خطرہ ڈسیوٹیوٹی آلات کے لئے خاص طور پر شدید ہے جہاں نقد رقم نقد ایوارڈز کے لئے T + 3 کی مدت سے کہیں زیادہ ہے.

کلیئرنگ ہاؤس ایسے ادارے ہیں جو اس خطرے کا انتظام کرتے ہیں اور مرکزی ہم منصب کے کردار کو کھیلنے سے معاہدے کی کارکردگی کی ضمانت دیتے ہیں. یہ دو اہم تصورات کی طرف سے حاصل کیا جاتا ہے - نوشن اور جراحی.

• نوشن دو نئے معاہدوں کے ساتھ اصل ہم منصبوں کے درمیان ایک معاہدہ کا متبادل ہے؛ ایک خریدار خریداروں کو صاف کرنے والے بروکر اور سی سی پی کے درمیان، اور سی سی سی اور بیچنے والے کی صاف کرنے والے بروکر کے درمیان. تجارت میں قدم اٹھاتے ہوئے، سی سی پی نے مؤثر طریقے سے واحد قانونی ادارے بنائے ہیں جو مارکیٹ کے شرکاء سے تعلق رکھنے کی ضرورت ہے. چونکہ بڑے بڑے پیمانے پر نوانائزیشن واقع ہوتی ہے، تجارت نٹائڈ ہوتے ہیں؛ اس طرح کھلی پوزیشنوں کی تعداد میں کمی اور سرمایہ کاری میں اضافے کو کم کرنا.
• سی سی سی کی دوسری تصور پر کارکردگی کا مظاہرہ کرنے کی ضمانت دینے کی صلاحیت جراحی معاہدے کی مدت کے ذریعے، روزانہ کی بنیاد پر تمام مارکیٹ کے خطرے کو دور کرنے اور خریداروں کی موجودہ مارکیٹ کی قیمتوں کو دوبارہ بحال کرنے کے لئے خریدار / بیچنے والے کی طرف سے پوسٹ کیا گیا ہے. "مارکنگ مارکیٹ." غیر حقیقی نقصانات کے علاوہ، ممکنہ نقصانات کے لئے مارجن کے لئے کہا جا سکتا ہے. تصفیہ بینکوں ایسے ادارے ہیں جو صاف کرنے والے بروکرز سے سی سی پی کو اس جراحی کی منتقلی کو آسان بنانے اور نظام میں ایک اہم لنک کی نمائندگی کرتے ہیں. اسی طرح، سی سی پی سے کلیئرنگ اراکین کی وجہ سے کسی معاہدے کی حد ایک نمائش ہے جس کو مناسب طریقے سے منظم کیا جاسکتا ہے، کیونکہ یہ حل کرنے والی نظام پر مناسب طریقے سے کام کرنا ہے.

خطرات اور مریضوں

متوقع طور پر ہر سمت میں بہہ جانے والی کافی فنڈز کے بغیر، ہمارے منسلک مالیاتی نظام کے منظم طریقے سے خطرے میں ہو گی. لہذا، اس وقت جب کاروباری کارروائیوں کے بعد پوسٹ کرنے کے لۓ فخر ہوسکتا ہے، تو ہر مارکیٹنگ کے لئے لازمی طور پر صافی ہاؤس اور تصفیہ نظام کے خطرے سے آگاہ ہونا ضروری ہے، اور انہیں کنٹرول کے طریقے سے نگرانی کرنا ہے.

• قرض کا خطرہ: جیسا کہ پہلے بات چیت، سی سی پی اصل ہم منصبوں کی طرف سے کریڈٹ کے خطرے پر لیتا ہے. سی سی سی نے اس خطرے کو کم سے کم کارکردگی کے بانڈ جراحی کے ساتھ دن کے ذریعے کثیر پارلیمنٹ کے نچلے اور مارکنگ سے مارکر کی پوزیشنوں کے استعمال کے ذریعے کم کر دیا ہے. اگر ایک کلیئرنگ اینڈ ڈیفالٹ ڈیفالٹ اور جراحی نگہداشت کرنا لازمی طور پر ذمہ داریوں کو پورا کرنے کے لئے ناکافی ہے، نقصان کو باضابطہ طور پر نافذ کیا جاسکتا ہے - جہاں سی سی پی کے باقی ارکان کے شراکت کے ساتھ گارنٹی فنڈ سے فنڈز وصول کیے جاتے ہیں.
• لقاقت کا خطرہ: ادائیگی کے ذمہ داریاں کو بروقت طریقے سے پورا کرنے کے لئے خاص طور پر صاف کرنے والے گھروں کے لئے اہم ہے، کیونکہ سوال میں استحکام نہیں لانا. چاہے یہ اختیار پریمیم پاس کے ذریعے ادائیگی، بقایا معاہدے پر منافع، ابتدائی نقد نقد رقم، یا ترسیل کے لئے ادائیگیوں کی ادائیگی، صاف کرنے کے گھروں کو فنڈز کی لاگت کے ساتھ مائع کی توازن کو برقرار رکھنا چاہیے. ڈیفالٹنگ کلیئرنگ اراکین کی طرف سے تعینات گراؤنڈ کو ختم کرنے پر، اکاؤنٹ کو حل کرنے کے لئے کلیئرنگ ہاؤس کریڈٹ کی ایک قطار میں نل سکتا ہے. مثال کے طور پر، سی ایم ای کو صاف کرنا اس سہولت میں ہے جس میں ایک گھنٹے کے اندر اندر $ 800 ملین فنڈ فراہم کردی جا سکتی ہے.
• پرنسپل خطرہ: جبکہ ٹرانزیکشن کی اکثریت نقد معاہدے کی مختلف قسم کے ہیں، وہاں کچھ ایسی چیزیں ہیں جو جسمانی ترسیل کی ضرورت ہے، ڈلیوری بمقابلہ ادائیگی (ڈی وی پی) کے ساتھ. نتیجے کے طور پر، اگر سامان وصول نہیں کیا جاسکتا ہے تو ادائیگی کرنے والے گھروں کو ادائیگی کا خطرہ ہوتا ہے، اور اگر ادائیگی موصول ہوئی ہے تو سامان کو خطرہ نہیں.
• تصفیہ بینک کے خطرے: فاؤنڈیشن بینک کے افتتاحی معاملات کے بعد ہونے والے فنڈز کو ایک کلیئرنگ اراکین کے اکاؤنٹ سے ڈیبٹ کیا جاتا ہے اور ایک کلیئرنگ ہاؤس کے اکاؤنٹ میں کریڈٹ کیا جاتا ہے، لیکن کسی دوسرے تصفیہ بینک میں منتقل کرنے سے پہلے، صافی ہاؤس ذمہ دار ہوگا. قانونی معاہدے کو اس خطرے کو کم کر سکتا ہے کہ وہ کلائنٹ ہاؤس سے اراکین کو صاف کرنے کے لئے ادائیگیوں کی ادائیگی کرنے کے لۓ، یا اس معاہدے کے بینکوں کی طرف سے شریک ہونے والے نقصان کو جو فنڈز وصول کرنے کے لئے مقرر کیے جائیں.
• قانونی خطرہ: جگہ میں مناسب دیوالیہ پن طریقہ کار ہونے سے پہلے یا تو صاف ہونے والے ممبر یا تصفیہ بینک کی طرف سے ڈیفالٹ کی صورت میں بہت اہم ہے. کثیر پارلیمنٹ نیٹ ورک ایک ایسا آپریشن ہے جس میں خاص طور پر تشویش کی گئی ہے جس میں اس کی کردار کو کھلی جگہوں کو کم کرنے اور ادائیگی کی روک تھام میں ایک ڈیفالٹ پارٹی کو روکنے کے لئے بھی شامل ہے یہاں تک کہ ایک ہائیکنگنگ ہاؤس کی طرف سے جمع کرنے کے لئے فنڈز دستیاب نہیں ہیں.
• آپریشنل خطرہ: ٹیکنالوجی کی خرابیوں یا انسانی غلطی سے پیدا ہونے والی خطرات کے پیش نظر خطرے میں اضافہ ہوتا ہے. مثال کے طور پر، غلط تنازعہ مارن کی حسابات کریڈٹ کے خطرے میں اضافہ کرے گی، حالانکہ مناسب انسانی طریقہ کار کی جگہ پر مائع کوائف یا دستاویزات کے کنٹرول کی کمی کی نگرانی کی اجازت نہیں ہوگی.غیر معمولی کاروباری استحکام کی مشق کے ساتھ بے شمار اور علیحدہ اعداد و شمار مراکز ایک کلیئرنگ ہاؤس کے بحران سے تیار حالت کو برقرار رکھ سکتے ہیں.

صافکاری کے گھروں کے سامنے خطرے کے غصے کو دریافت کیا، دوڈڈ فرینک کے اصلاحات کے تحت سی سی سی کی طرف سے صاف کرنے کے لئے تمام معیاری OTC ڈسیوٹیفک معاہدوں کی منظوری دینے کے ان اداروں کی مجموعی اہمیت میں اضافہ ہوگا. پورے مالیاتی نظام پر اثر انداز کرنے کی صلاحیت ایک نظاماتی خطرے کا سامنا کرتی ہے جس کی جانچ پڑتال کی جاسکتی ہے اور مسلسل اس طرح سے خطاب کیا جاسکتا ہے کہ عالمی مارکیٹوں اور اس کے آلات آنے والے سالوں میں تیار ہیں.

نتیجہ

صفائی گاہوں کو مالیاتی بازاروں میں اہم کردار ادا کرنا. لیہمان برادران کے خاتمے کے نتیجے میں واضح طور پر ڈیفسیسی ڈیپارٹمنٹ جیسے سینٹرل ہم منصب ڈیفالٹ اداروں سے نکلنے میں کم سے کم میں اہم کردار ادا کرتے ہیں. چونکہ سرمایہ کاری کی مصنوعات کی شرح تیز رفتار سے بڑھتی ہے، تبادلے کی تجارت اور OTC ٹرانسمیشن دونوں کی صاف کرنے کی ضرورت براہ راست تناسب میں بڑھتی ہے.

تاہم، جیسا کہ کلیئرنگ ہاؤس خطرے کو کم کرتے ہیں، سرمایہ کاری کو بڑھانے اور پینٹنگ کے کنٹرول کے ذریعہ قیمت کی شفافیت کو بڑھانے کے لۓ، وہ بھی ان کے صاف ہونے والے شرکاء اور حصول داروں کی حفاظت کے لئے احتیاط سے نگرانی اور ریگولیٹ کیا جانا چاہئے. یہاں تک کہ ایس سیکنڈ اور سی ایف ٹی سی صنعت کی نگرانی فراہم کرتے ہیں، یہ ہر کلیئرنگ اراکین پر اپنے مرکزی ہم منصبوں کے سخت جائزہ لینے اور خطرے کے انتظام اور مالی تحفظ کے اعلی معیار کو یقینی بنانا ہے.