کیوں اختیارات کے اختیارات کال کال کے اختیارات سے کہیں زیادہ رکھو

تقریبا ہر اسٹاک یا انڈیکس کے لئے جن کے اختیارات تبادلے پر تجارت کرتے ہیں، کالوں سے زیادہ کمانڈ کمانڈ رکھتا ہے. واضح کرنے کے لئے، جب اختیارات کی موازنہ کرتے ہیں جن کی ہڑتال کی قیمتوں میں مساوات سے زیادہ مساوی طور پر زیادہ سے زیادہ ہیں (OTM)، کالوں سے زیادہ اعلی قیمتوں میں اضافہ ہوتا ہے. ان میں بھی اعلی ڈیلٹا بھی ہے. ڈیلٹا اپنے بنیادی اسٹاک میں تبدیلی کی قیمت کے لۓ اختیار کے نمائش کے لحاظ سے خطرے کا سامنا کرتا ہے.

قیمت کا تعین کرنے والے

قیمت میں فرق کا ایک ڈرائیور ایک عارضی طور پر کھوٹا کے نتیجے میں.

دیکھیں کہ یہ مندرجہ ذیل عام مثال کے ساتھ کیسے کام کرتا ہے:

• ایس پی ایکس (سٹینڈرڈ اور Poors 500 اسٹاک انڈیکس) فی الحال $ 1،891.76 کے قریب ٹریڈنگ کر رہا ہے (لیکن اسی اصول اسٹاک کی موجودہ قیمت کے باوجود رکھتا ہے).
• $ 1،940 کال (48 پوائنٹس او ٹی ایم) جو 23 دن میں ختم ہو جاتی ہے $ 19.00 (بولی کا استعمال کرتے ہوئے / midpoint سے پوچھیں) کی قیمت.
• $ 1،840 $ (50 پوائنٹس او ٹی ایم) ڈالتا ہے جو 23 دن میں ختم ہوجاتا ہے، اس وقت بولی پر 25.00 ڈالر خرچ ہوتا ہے.

$ 1،940 اور $ 1،840 کے اختیارات کے درمیان قیمت کا فرق کافی اہم ہے، خاص طور پر جب پیسے سے باہر 2 پوائنٹس کا فاصلہ ہے. یقینا، یہ تیزی سے سرمایہ کار کو فروغ دیتا ہے جو نسبتا سازگار قیمت پر واحد کال کے اختیارات خریدنا چاہتا ہے. دوسری طرف، برداشت کرنے والے سرمایہ کار جو اپنے آپ کو واحد اختیارات کے لۓ اختیار کرنا چاہتا ہے، اسے خریدنے کے لۓ جرمانہ، یا زیادہ قیمت ادا کرنا ضروری ہے.

ایک معمولی، عقلی کائنات میں، یہ صورت حال کبھی نہیں ہوتی گی، اور مندرجہ بالا مندرجہ ذیل اختیارات وہ قیمتوں میں تجارت کریں گے جو ایک دوسرے سے زیادہ قریب تھے.

دلچسپی کی شرح اختیار کی قیمتوں پر اثر انداز کرتی ہے اور جب قیمتوں کی شرح زیادہ ہوتی ہے، لیکن صفر کے قریب سود کی شرح کے ساتھ، یہ آج کے تاجر کے لئے ایک فیکٹر نہیں ہے.

تو کیوں ڈالے گئے ہیں؟ یا اگر آپ ترجیح دیتے ہیں تو آپ پوچھ سکتے ہیں کہ کیوں فون کالے ہوئے ہیں؟ جواب یہ ہے کہ وہاں ایک عارضی طور پر کھوکھلی ہے. دوسرے الفاظ میں،

1. ہڑتال کی قیمت میں کمی کے طور پر، عدم استحکام میں اضافے کا اضافہ.
2. ہڑتال کی قیمت میں اضافہ کے طور پر، عدم استحکام میں اضافہ ہوا ہے.

طلب اور رسد

چونکہ اختیارات ایک تبادلے (1973) کے تبادلے پر ٹریڈنگ کر رہے ہیں، مارکیٹ کے مبصرین نے محسوس کیا ہے کہ، اگرچہ مارکیٹوں میں مجموعی طور پر تیزی سے اضافہ ہوا ہے، اور مارکیٹ میں مستقبل میں کچھ عرصے تک نئی قیمتوں میں اضافہ ہوا ہے، جب بازار میں کمی آئی ہے، ان کی کمی اوسط سے زیادہ تھی پیش رفت سے اچانک اور زیادہ شدید.

آپ اس رجحان کو ایک عملی نقطہ نظر سے دیکھ سکتے ہیں: سرمایہ کاروں کو جو کچھ او ٹی ایم کال کے اختیارات کو ہمیشہ پسند کرنا پسند ہے وہ سالوں میں کچھ جیتنے والی تجارت ہوسکتا ہے. تاہم، یہ کامیابی صرف اس وقت کے بارے میں آئی تھی جب مارکیٹ تھوڑی دیر کے دوران کافی زیادہ ہے.

زیادہ تر وقت وہ او ٹی ایم کے اختیارات بیکار ہو چکے ہیں. مجموعی طور پر، سستی کا مالک، دور او ٹی ایم کال کے اختیارات کو کھونے کے پیش نظر ثابت ہوا. اور اس وجہ سے دور او ٹی ایم کال کے اختیارات کو اختیار کرنے سے زیادہ سرمایہ کاروں کے لئے کوئی اچھی حکمت عملی نہیں ہے.

دور او ٹی ایم کے مالکان نے اپنے اختیارات اختیار کیے ہیں کہ ان کے اختیارات مالکان کو کال کرنے کے بجائے کہیں زیادہ قابل قدر ختم ہو جائیں گے. لیکن کبھی کبھار، مارکیٹ اتنی تیزی سے گر گیا کہ ان کے او ٹی ایم کے اختیارات کی قیمت بڑھ گئی، اور انہوں نے دو وجوہات کی بناء پر اضافہ کیا.

سب سے پہلے، بازار گر گیا، اس سے زیادہ قیمتی بنا دیتا ہے.

تاہم، اسی طرح کے طور پر اہم (اور اکتوبر 1987 میں یہ بہت زیادہ اہم ثابت ہوا ہے)، اختیار کی قیمتوں میں اضافہ ہوا کیونکہ خوفناک سرمایہ کاروں کو ان کے محکموں میں اثاثوں کی حفاظت کے لئے اختیارات ڈال کرنے کے لئے اتنی فکر مند تھے، کہ وہ پرواہ نہیں کیا یا زیادہ امکان نہیں آپ کو اختیارات کی قیمتوں کا تعین کرنے، اور ان کے اختیارات کے لئے ادائیگی کی زیادہ سے زیادہ قیمتوں کا اندازہ نہیں سمجھا.

یاد رکھو کہ بیچنے والوں نے خطرے کو سمجھا اور بڑی قیمتوں سے مطالبہ کیا کہ خریدار ان اختیارات کو بیچنے کے لئے کافی بیوقوف بنیں. ایک سرمایہ کار جس نے محسوس کیا کہ کسی بھی قیمت پر کسی بھی قیمت پر خریدنے کی ضرورت بڑی عنصر تھی جس نے عارضی طور پر کھوکھلی پیدا کی.

ایک تبدیل کرنے کا دماغ

وقت کے ساتھ، دور او ٹی ایم کے خریداروں نے کبھی کبھی خواب دیکھنے کے لے جانے کے لۓ کافی بڑا منافع حاصل کیا ہے. لیکن دور او ٹی ایم کال کے اختیارات کے مالک نہیں تھے. یہ اکیلے روایتی اختیارات تاجروں کی ذہنیت کو تبدیل کرنے کے لئے کافی تھا، خاص طور پر مارکیٹ سازوں نے جو ان سب سے زیادہ اختیارات فراہم کیے تھے.

کچھ سرمایہ کاروں نے ابھی تک تباہی کے خلاف تحفظ فراہم کی ہے، جبکہ دوسروں نے ایک دن جیکٹ جمع کرنے کی توقع کی ہے.

بلیک پیر (اکتوبر 1، 1987) کے بعد سرمایہ کاروں اور سٹیولیوٹروں نے کچھ سستی ڈالنے والے اختیارات کو مستقل طور پر اختیار کرنے کا خیال پسند کیا. بے شک، اس کے بعد، سستے اخراجات کے طور پر ایسی چیز نہیں تھی، جو اختیارات کے لۓ بہت زیادہ مطالبہ کرتے تھے. تاہم، جیسا کہ مارکیٹوں میں آباد ہوئے، اور کمی ختم ہوگئی، مجموعی طور پر اختیار شدہ پریمیم ایک معمول کے مطابق آباد ہوئے.

یہ نیا عام ہوسکتا ہے کہ اس کے نتیجے میں سستے ڈالوں کی گمشدگی ہوسکتی ہے، لیکن وہ اکثر قیمتوں کی سطح پر واپس آ گئے ہیں جنہوں نے لوگوں کو خود کو سستے بنا دیا. اس طرح کی وجہ سے اختیار کی اقدار شمار کی جاتی ہیں، مارکیٹنگ سازوں کے لئے بولی بڑھانے اور قیمتوں سے پوچھیں کہ اس اختیار کے بارے میں متوقع مستقبل کی عدم استحکام بڑھانے کے لئے سب سے زیادہ موثر طریقہ ہے. یہ قیمتوں کا تعین کے اختیارات کے لئے موثر طریقہ ثابت ہوا.

ایک دوسرے عنصر ایک کردار ادا کرتا ہے:

• پیسہ کے باہر ڈال ڈالنے کا اختیار ہے، جس میں عدم استحکام ہے. دوسرے الفاظ میں، بہت سستا اختیارات کے روایتی بیچنے والے نے ان کی فروخت بند کردی اور مطالبہ کی فراہمی سے زیادہ ہے. اس مطالبے کی قیمت زیادہ بڑھتی ہے.
• مزید OTM کال کے اختیارات بھی کم از کم مطالبہ بن گئے ہیں، سرمایہ کاروں کے لئے دستیاب سستے کال کے اختیارات فراہم کرتے ہیں جو بہت زیادہ OTM اختیارات خریدنے کے لئے تیار ہیں.

مندرجہ بالا مندرجہ بالا مثال میں ذکر کردہ 23 دن کے اختیارات کے لئے معتبر عدم استحکام کی ایک فہرست ظاہر کرتا ہے.

ایک کاروباری دن پر 23 دن کے سپیکس کے اختیارات کے لئے امپ وول

ہڑتال کی قیمت	IV
1830	25.33
1840	24.91
1850	24.60
1860	24.19
1870	23.79
1880	23.31
1890	22.97
1900	​21.76
1910	21.25
1920	20.79
1930	20.38
1940	19.92
1950	19.47