ایل بی بی (لیورڈڈ خریدنے): تعریف، خطرہ

لیورڈڈ خریدنے والا ہے جب ایک کمپنی کسی اور کو خریدنے کے لئے بہت سارے پیسے لے لیتا ہے. عام خریدار خریداروں، ہیج فنڈز، اور بینکوں کو بانڈز جاری کرکے پیسہ باندھاتا ہے. کسی دوسرے بانڈ کی طرح، خریدار اپنے اثاثے کو جسٹس کے طور پر ڈالے گا. لیکن ایل بی بی اس کمپنی کی اثاثوں کو ڈالنے کی اجازت دیتا ہے جو اس کے ساتھ ساتھ مشترکہ طور پر خریدنا چاہتا ہے.

یہ فائدہ اٹھانے کی اجازت دیتا ہے کہ ایک چھوٹا سا کمپنی اس سے زیادہ خطرے کے بغیر کسی بھی بڑی کمپنی کو خریدنے کے لئے فنڈز کو قرض ادا کرے. تمام خطرے کو بڑے ہدف کمپنی کی جانب سے کیا جاتا ہے. یہی وجہ ہے کہ قرض اس کی کتابوں پر ہے. اگر قرض ادا کرنے میں مصیبت ہے تو، اس کے اثاثوں کو پہلے سے فروخت کیا جائے گا اور یہ دیوالیہ ہو جائے گا. چھوٹے، حاصل کرنے والی کمپنی سکوت سے پاک ہوتی ہے.

یہ معاملات عام طور پر نجی ایکوئٹی کمپنیوں کے ذریعہ کئے جاتے ہیں جو عوامی ادارے خریدتے ہیں اسے ذاتی طور پر لے جاتے ہیں. اس کو ہدف کمپنی زیادہ منافع بخش بنانے کے لئے ضروری تبدیلیوں کو بنانے کے لئے خریدار کا وقت دیتا ہے. اس کے بعد بعد میں حاصل کردہ کمپنی بعد میں منافع پر فروخت کرے گا، اکثر اسے آئی پی او میں عوام کو دوبارہ کرکے لے جایا جائے گا. یہ گھروں کے بجائے کمپنیوں کے لئے ایک فلیپ کی طرح ہے.

قرض خطرے سے بچنے کے لئے اعلی پیداوار پیش کرتا ہے. اکیلے زیادہ دلچسپی کی ادائیگی اکثر کمپنی کے دیوالیہ پن کمپنی کی وجہ سے کافی ہوسکتی ہے. اسی وجہ سے، ان کی پرکشش پیداوار کے باوجود، لیورڈڈ خریداری کے مسئلے کو جنک بانڈ کے طور پر جانا جاتا ہے. انہیں جکڑ کہا جاتا ہے کیونکہ اکثر اکاؤنٹس کو قرض ادا کرنے کے لئے کافی نہیں ہے، لہذا قرض دہندگان کو بھی نقصان پہنچتا ہے.

کیا LBOs سے کوئی تحفظ ہے؟

فیڈرل ریزرو اور دوسرے بینکنگ ریگولیٹرز نے 2013 میں LBO کے خطرے کو کنٹرول کرنے کے لئے اپنے بینکوں میں رہنمائی جاری کی. انہوں نے بینکوں سے مطالبہ کیا کہ وہ ایل بی بی کے مالیاتی فنڈز سے بچنے سے بچنے کے لۓ قرضہ دارانہ طور پر ھدف کردہ کمپنی کی سالانہ چھٹیوں سے زائد عرصے سے زیادہ عرصے تک قرض لے سکے. ریگولیٹرز نے بینکوں کو بتایا کہ LBOs سے بچنے کے لئے جو ادائیگی ادائیگی ٹائم لائنز کو بڑھایا گیا ہے یا قرض دہندگان کے تحفظ کے بانیوں پر مشتمل نہیں ہے. اگر وہ تعمیل نہیں کرتے تو باقاعدگی سے روزانہ بینکوں کو 1 ملین ڈالرز ٹھیک کر سکتے ہیں.

لیکن ہدایات کے نفاذ کو براہ راست نہیں ہے. بہت سے بینکروں کا شکایت ہے کہ ہدایات کافی واضح نہیں ہیں. آمدنی کا حساب کرنے کے مختلف طریقے ہیں. کچھ تجاویز سب سے زیادہ پیروی کر سکتے ہیں، لیکن سبھی، ہدایات نہیں. بینک اس بات کو یقینی بنانے کے لئے چاہتے ہیں کہ وہ سب کچھ فیصلہ کریں.

بینکوں کا تعلق تعلق ہے. فیڈ نے کچھ بینکوں کو بعض معاملات میں سفارش کی سطح سے زیادہ کرنے کی اجازت دی ہے. کھلایا صرف غیر ملکی بینکوں، گولڈن ساچ اور مورگن اسٹینلے کی نگرانی کرتا ہے. کرنسی کے کمپوٹر آفس نے قومی بینکوں کی نگرانی کی ہے. اس میں بینک آف امریکہ، سٹیگریٹ، JP مورگن چیس اور ویلس فریگو شامل ہیں.

لوکنگ LBO دھمکی

بہت سے بینکوں نے قواعد و ضوابط کو نظر انداز کیا ہے. نتیجے کے طور پر، امریکہ کے نجی ایکوئٹی کے 40 فیصد خطرناک تجارتی قرضوں کی حد سے تجاوز کی گئی. 2008 مالیاتی بحران کے بعد یہ سب سے زیادہ ہے. 2007 میں، 52 فیصد قرضوں کی سفارش کی سطح سے اوپر تھے.

ریگولیوٹروں کا تعلق یہ ہے کہ، اگر کسی قسم کی گودام موجود ہو تو، بینک ایک بار بار اپنی کتابوں پر بہت زیادہ خراب قرض کے ساتھ پھنس جائیں گے. صرف اس وقت ذیلی بانڈز کے بجائے ذیلی بدمعاش ہو گی.

2014 میں انتباہ کے نشانات پہلے سامنے آئے. اپریل 2014 میں، تاریخ میں سب سے بڑا LBO تاریخ میں اتوار کا سب سے بڑا دیوالیہ بن گیا. انرجی مستقبل کے ہولڈنگز کو 43 بلین ڈالر کے قرض سے تباہ کر دیا گیا تھا جو اسے خریدنے کے لۓ ادا کیا گیا تھا. تینوں نے اس معاملہ کو بروکر کر دیا، کےکرین، ٹی پی جی اور گولڈن ساک نے 2007 میں اس کمپنی کو 31.8 بلین ڈالر کے لئے خریدا اور 13 ارب امریکی ڈالر قرضے لے کر کمپنی کو پہلے سے ہی خریدا.

وہ کمپنی جس نے خریدا، TXU کارپوریشن ٹیکس کی افادیت تھی جو مضبوط نقد بہاؤ کے ساتھ تھا. تاجروں نے اس بات کا احساس نہیں کیا کہ توانائی کی قیمتوں میں شیل تیل اور گیس کی دریافتوں کا شکریہ. انہوں نے کمپنی کو ذاتی طور پر لینے کے لئے حصص داروں کو سب سے زیادہ ڈالر ادا کیا، سوچتے ہیں کہ گیس کی قیمتوں میں بجائے اضافہ ہوگا. کمپنی نے 400،000 گاہکوں کو کھو دیا، کیونکہ ٹیکساس کی افادیت کو خارج کر دیا گیا تھا. دیگر قرض دہندگان کو قرض میں 23 بلین ڈالر کا قرض معاف کرنے پر اتفاق کرنا پڑے گا، اس کے علاوہ تاجروں نے 8 بلین ڈالر کے علاوہ اس کا اضافہ کیا.

2018 کے پہلے نو ماہوں کے دوران، تقریبا 13 فیصد ایل بی اوز نے بہت زیادہ فائدہ اٹھایا تھا. اوسط قرضہ سود، ٹیکس، استحصال اور تعصب سے قبل ہدف کمپنی کی آمدنی میں سات گنا تھا. ایس اینڈ پی کے گلوبل مارکیٹ انٹیلی جنس کے LCD کے مطابق، یہ 2017 کی سطح دوگنا سے زائد ہے. 2014 سے یہ سب سے زیادہ ہو گا، جب 13.5 فیصد معاہدے نے اس حد سے تجاوز کی.

اسی طرح، نجی مساوات کی اداروں نے ان کی خریداری میں کم نقد ڈال دیا ہے. پہلے 9 ماہ میں ان کی اوسط ایسوسی ایشن کا حصہ 39.6 فیصد تھا. 2014 سے یہ سب سے کم ہے.

LBOs تھوڑا ملازمت کی ترقی اور اقتصادی ترقی

اگلے چار بڑے ایل بی بی بھی پرواز کر رہے تھے:

1. پہلی ڈیٹا (26.5 بلین ڈالر) نے صرف ایک نیا سی ای او کو اس کے ارد گرد تبدیل کرنے کے لئے نوکری کی.
2. آلٹیل (25.7 بلین ڈالر) صرف وائیزون کو 5.9 بلین ڈالر اور علاوہ 22.2 بلین ڈالر میں باقی قرض میں فروخت کیا گیا تھا. عموما اس طرح کے ضمیر کے بعد، ملازمتوں کو کھو دیا جاتا ہے کیونکہ کمپنیاں زیادہ مؤثر کارروائیوں کو تلاش کرنے کی کوشش کرتی ہیں.
3. ایچ جے ہینز (23.6 بلین ڈالر) نے مزید پودوں کی بہاؤ پیدا کرنے کے لئے بند پودوں کو بند کر دیا.
4. ایکوئٹی آفس پراپرٹیز (22.9 بلین ڈالر) نے اپنے 543 تجارتی عمارتوں میں سے نصف سے زیادہ فروخت کیا.

یہ بہت اچھے مثال ہیں کہ ایل بی بی کس طرح معیشت کو متاثر کرتی ہیں. نئے مالکان کو قرض ادا کرنے کے منافع میں اضافے کے طریقے تلاش کرنا ضروری ہے. ایسا کرنے کا بہترین طریقہ عمارتوں کی فروخت، آپریشن کو مضبوط کرنے اور سر کی قیمت کو کم کرنا ہے. یہ سبھی اقدامات ملازمت کو کم کرتی ہیں، یا کم از کم نوکری کی ترقی کو روکنے کے. (ماخذ: "سب سے بڑا لیورڈڈ خریدنے والا ٹوسٹ جاتا ہے، کس طرح شیل بوم TXU ہلاک،" وال سٹریٹ جرنل ، اپریل 30، 2014.)