Mortgage-Backed Securities (MBS) کیا ہیں؟

رہن کی حمایت کی سیکورٹیشنز (ایم بی ایس) گھر گیس کے گروپ ہیں جو جاری بینکوں کی طرف سے فروخت کیے جاتے ہیں اور پھر ایک دوسرے کے ساتھ "پول" میں پیک بک اور ایک سیکورٹی کے طور پر فروخت کیا جاتا ہے. یہ عمل "سیکورائزیشن" کے طور پر جانا جاتا ہے. جب گھر مالکان سودے اور پرنسپل کی ادائیگی کرتے ہیں تو، ان نقدوں کو ایم بی ایس کے ذریعے منتقل ہوتا ہے اور بانڈ ہولڈرز (معاوضہ پیدا کرنے والے ادارے کے لئے فیس) ​​کے ذریعے بہتی ہے. گارڈ بیکڈ سیکیورٹیزز عام طور پر امریکی خزانے سے زیادہ پیداوار پیش کرتے ہیں، لیکن وہ بھی خطرات کا ایک مختلف سیٹ بھی لے جاتے ہیں.

پری ادائیگی کا خطرہ - یہ کیا ہے، اور یہ ایم ایس ایس پر اثر انداز کیسے کرتا ہے؟

رہن کی حمایت کے سیکورٹیزز کا سب سے بڑا پہلو عنصر ہے پری ادائیگی خطرہ . یہ خطرہ ہے کہ سرمایہ کاروں کو شیڈول سے قبل اپنے گودام پر پرنسپل واپس لینے کا فیصلہ کیا جائے گا. نتیجہ، ایم بی ایس میں سرمایہ کاروں کے لئے پرنسپل کی ابتدائی واپسی ہے. اس کا مطلب یہ ہے کہ بنیادی سیکورٹی کا بنیادی قدر وقت سے زیادہ ہوتا ہے، جس میں باری باری سے سود کی آمدنی میں کمی کی وجہ ہوتی ہے. جب سود کی شرح گر رہی ہے تو قبل از کم ادائیگی کا خطرہ زیادہ سے زیادہ ہوتا ہے، کیونکہ یہ گھر کے مالکان کو ان کے گریجوں کی واپسی کے لۓ لے جاتا ہے.

اس منظر میں، ایم بی ایس کے مالک کو ریفریجویٹ پرنسپل کو کم شرحوں پر دوبارہ ریگولیٹ کرنے پر مجبور کیا جاتا ہے - "بحالی کا خطرہ" کے طور پر جانا جاتا ہے.

چونکہ قبل از کم ادائیگیوں کے ساتھ وقت کے ساتھ رہن کی حمایت کے سیکورٹی کے پرنسپل میں کمی کی وجہ سے، عام طور پر ایم ایم ایس کا زیادہ حصہ نہیں ہے جب وہ پختگی تک پہنچ جاتا ہے. نتیجے کے طور پر، انفرادی پابند ان کی بیان پختگی کی طرف سے نہیں ماپا جاتا ہے، لیکن "اوسط زندگی" کی طرف سے - یا بی ایم ایم میں پرنسپل کے نصف تک واپس جانے کا تخمینہ وقت واپس ادا کیا جاتا ہے. جب قیمتوں میں کمی واقع ہوتی ہے تو اوسط زندگی زیادہ تیزی سے کم ہوتی ہے (کیونکہ گھریلو مالکان زیادہ سے زیادہ منافع بخش ہوتے ہیں)، اور اس سے زیادہ آہستہ آہستہ جب شرح بڑھتی ہوئی ہوتی ہے تو اس کے بعد کوئی بھی اعلی شرح کے ساتھ رہن کی واپسی نہیں کرے گی.

یہ انفرادی MBSs سے غیر یقینی نقد بہاؤ کی طرف جاتا ہے.

اس رجحان کے نتیجے کے طور پر، بینڈ کی قیمتوں میں بقایا جا سکتا ہے جب بانڈ کی قیمتیں بڑھتی جارہی ہیں، لیکن بانس کی قیمتیں بڑھتی جارہی ہیں. (اس کے لئے ایک اصطلاح ہے: "منفی تعاقب.") یہ رجحان یہ ہے کہ ایم بی ایس امریکی خزانے سے کہیں زیادہ پیداوار ادا کرتی ہے. مختصر میں، سرمایہ کاروں کو اس اضافی غیر یقینی صورتحال پر لینے کے لئے ادائیگی کی ضرورت ہے. اس بات کا ذکر ہونا چاہئے کہ موجودہ شرح کی شرح مستحکم ہونے کے بعد رہن کی حمایت کی سیکیورٹیز ان کی بہترین رشتہ دارانہ کارکردگی پیدا کرتی ہے.

ایجنسی بمقابلہ غیر ایجنسی MBS

تین نصف سرکاری اداروں کی طرف سے نجی اداروں یا (زیادہ تر مقدمات میں) کے ذریعہ رہن کے تالقوں کو پیدا کیا جا سکتا ہے جو ایم بی ایس: گورنمنٹ نیشنل گریجویٹ ایسوسی ایشن (جی این ایم ایم یا گنی مائی کے طور پر جانا جاتا ہے)، وفاقی نیشنل گریج (ایف این ایم ایم یا فینی مائی)، اور وفاقی ہوم قرض گارنس کارپوریشن (ایڈیڈی میک).

تینوں کے درمیان اختلافات کا سب سے زیادہ واضح وضاحت سیکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کی ویب سائٹ سے آتا ہے:

"Ginnie Mae، امریکی حکومت کی مکمل اعتماد اور کریڈٹ کی حمایت کرتا ہے، اس بات کی ضمانت دیتا ہے کہ سرمایہ کار بروقت ادائیگی حاصل کرتے ہیں. فینی مائی اور ایڈیڈی میک بھی بعض ضمانت فراہم کرتے ہیں اور، جبکہ امریکہ کی مکمل اعتماد اور کریڈٹ کی حمایت نہیں کرتے، اس کے پاس امریکی خزانہ سے قرض لینے کا خاص اختیار ہے. کچھ نجی اداروں، جیسے بروکرج فرموں، بینکوں اور گھریلو عمارتوں کو بھی "نجی لیبل" رہن ساکھوریزیز "کے طور پر جانا جاتا ہے.

اس اقتباس سے کلیدی لپیٹ: GNMA کی حمایت کے ساتھ ایم بی ایس ڈیفالٹ کے خطرے میں نہیں ہے، لیکن فینی مائی اور فریڈی میک کی طرف سے جاری بانڈ کے لئے ایک چھوٹا سا ڈگری ڈیفالٹ خطرہ ہے. پھر بھی، ایڈیڈی اور فینی بانڈوں کی سطح پر ظاہر ہونے کے بجائے حمایت کی ایک مضبوط عنصر ہے، کیونکہ دونوں 2008 مالیاتی بحران کے نتیجے میں دونوں وفاقی حکومت کی جانب سے لے گئے تھے.

ایم بی ایس کی تاریخی واپسی

رہن سے متعلق سہولتوں نے قابل ذکر طویل مدتی واپسی فراہم کی ہے. 30 جون 2013 تک، بارکلیز جی این ایم اے انڈیکس نے بارکلیز امریکی مجموعی بانڈ انڈیکس کی طرف سے ماپنے کے طور پر، وسیع گھریلو سرمایہ کاری گریڈ بانڈ مارکیٹ کے 4.52٪ کی واپسی کے ساتھ، ایک 10 سالہ اوسط سالانہ واپسی 4.78 فیصد کی ہے. اگرچہ واپسی اسی طرح سے ہیں، یہ بھی ذہن میں رکھنے کے لئے بھی اہم ہے کہ رہائشی بیکڈ سیکورٹیزس میں سرمایہ کاری کرنے والے بہت سے فنڈز عام وسیع پیمانے پر بنیاد پر فنڈز سے کم اوسط زچگیوں سے کم ہیں.

کس طرح سرمایہ کاری

سرمایہ کاروں کو ایک بروکر کے ذریعہ انفرادی رہن کی حمایت کی سیکیورٹیز خرید سکتی ہے، لیکن یہ اختیار ان وقت تک محدود ہے جو ان کی بنیادی تحقیقات، اوسط عمر، جغرافیائی مقام، اور بنیادی رہن کے کریڈٹ کی پروفائل کے بارے میں اپنے بنیادی تحقیقات کرنے کے لۓ ہے. زیادہ سے زیادہ سرمایہ کار جو وسیع پیمانے پر بانڈ ملٹی فنڈ یا ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈ کے مالک ہیں اس شعبے میں کچھ نمائش ہے کیونکہ چونکہ یہ بازار کا ایک بہت بڑا حصہ ہے اور اس وجہ سے جس میں زیادہ تر فنڈز میں بہت زیادہ نمائندگی کی جاتی ہے.

سرمایہ کاروں کو صرف اس فنڈز کو منتخب کرسکتا ہے جو صرف ایم ایم ایس میں مکمل طور پر وقف کیا جاتا ہے. اس جگہ میں سرمایہ کاری کرنے والے ETFs ہیں:

• بارکلیز ایجنسی بانڈ فن (ٹکر: AGZ)
• ihares بارکلیز MBS فکسڈ ریٹ بانڈ فاؤنڈیشن (ایم بی بی)
• گیس بیکڈ سیکورٹیز ای ٹی ٹی (VMBS)
• Ihares Barclays GNMA بانڈ فنڈ (جی این ایم اے)
• ایس آر آر بی بارکلیس کیپٹل گارڈ بیکڈ بانڈ ای ٹی ٹی (ایم ایم جی)

ایم بی ایس کی طرح دو قسم کے سیکورٹی کے بارے میں جانیں:

اثاثہ کی حمایت کی سیکورٹی کیا ہے؟

تجارتی رہنما سے متعلق معاونت کیا ہیں؟