کس طرح ڈالر طاقت یا کمزوری آپ کے پورٹ فولیو کو متاثر کرتی ہے

ریاست کے سربراہ، مالیاتی وزراء اور مرکزی بینک کے درمیان ایک غیر واضح حکمران رہا ہے کہ یہ کہہ رہے ہیں کہ وہ نشانہ نہیں بناتے اور خاص طور پر کرنسی کی قیمتوں کا تعین کرتے ہیں. اسی وجہ سے جنوری 2017 میں جب یہ ڈونالڈ ٹومپ نے کہا کہ یہ بہت مضبوط تھا تو چین بہت مضبوط تھا اور چین کے مقابلے میں مقابلہ کی کمی کی وجہ سے یہ الزام لگایا گیا تھا. مساوی طور پر تعجب کی وجہ سے ٹراپ کا انتخاب خزانہ سکریٹری کے لئے تھا - سٹیون مینچین - جو مخالف نظریہ کو برقرار رکھنا چاہتی ہے.

اس آرٹیکل میں، ہم یہ دیکھیں گے کہ ڈالر کی سربراہ کی قیادت کی جا رہی ہے، یہ ایک مضبوط ڈالر کا مطلب ہے، یہ کس طرح سرمایہ کاروں پر اثر انداز کرتا ہے، اور کیا سرمایہ کار کسی بھی منظر میں خطرے کو کم کرنے کے لئے کر سکتا ہے.

مضبوط بمقابلہ ویک ڈالر

گلوبل کرنسیوں کو مطلق قیمت کے بجائے ایک دوسرے کے ساتھ تجارت کی تجارت. مثال کے طور پر، آپ کو 'بیچنے والے' ڈالر کے بغیر یورو نہیں خرید سکتے ہیں. ڈالر میں یورو کی قیمت تبادلے کی شرح کے طور پر جانا جاتا ہے اور یہ ہر معیشت کی کارکردگی اور دیگر عوامل پر منحصر ہے. ایک 'مضبوط' ڈالر کا مطلب یہ ہے کہ ہر ڈالر غیر ملکی کرنسی کی زیادہ یونٹس خریدتا ہے، جبکہ 'کمزور' ڈالر کا مطلب ہے کہ ہر ڈالر غیر ملکی کرنسی کے کم یونٹ خریدتی ہے.

ریاستہائے متحدہ امریکہ نے 1995 سے 'زبردست ڈالر کی پالیسی' کو برقرار رکھا ہے، جس کا مطلب یہ ہے کہ یہ جان بوجھ کر غیر ملکی کرنسیوں کے مقابلے میں ڈالر کو تقسیم کرنے کا عمل نہیں کرتا. ایسا کرنے سے، ریاستہائے متحدہ نے خزانہ سیکورٹیزز کو خریدنے کے لئے غیر ملکی بانڈ ہولڈرز کو حوصلہ افزائی کی ہے، انفراسٹرکچر کو چیک میں رکھا گیا ہے، اور کرنسی دنیا کے سب سے بڑے اور سب سے زیادہ امتیاز معیشت کی طرف سے حمایت کے بعد سے عالمی مالیاتی نظام کا ایک بن گیا ہے.

ایک مضبوط ڈالر کا فائدہ یہ ہے کہ ہر ڈالر غیر ملکی کرنسیوں میں قیمتوں کی ایک بڑی تعداد خریدتی ہے، لیکن تجارت کا یہ مطلب یہ ہے کہ گھریلو مال غیر ملکی صارفین کو زیادہ مہنگا ہے. چین کے معاملے میں، اس کا مطلب یہ ہے کہ امریکہ نے 2015 میں چین سے 116.2 بلین ڈالر کا برآمد کرتے ہوئے 483.9 بلین ڈالر درآمد کیے. اس نے 367 بلین ڈالر کی تجارت کا خسارہ ریکارڈ کیا جو کہ مقبول سیاستدانوں میں مقبول سیاسی ہدف بن گیا ہے.

سرمایہ کاری پر اثر

امریکی کی تشخیص اور غیر ملکی سرمایہ کاری پر ڈالر کی تشخیص پر ایک اہم اثر ہے.

مضبوط ڈالر نے 1990s کے دوران انفیکشن میں مدد کی ہے، لیکن 2008 ء میں زبردست جشن کے بعد، بڑھتی ہوئی ڈالر نے وفاقی ریزرو کا کام سخت کر دیا ہے. مرکزی بینک قرضے اور اقتصادی ترقی کو بڑھانے کے لئے زیادہ افراط زر دیکھنے کے لئے پسند کرے گا، لیکن ایک مضبوط ڈالر اس ناممکن بنا دیتا ہے. وفاقی ریزرو کے صدر جیٹیٹ یویلین کے مطابق، مضبوط ڈالر بھی گھریلو مطالبہ کو روکنے اور نیٹ برآمدات کو کم کرنے میں مدد دے سکتی ہے.

عالمی ریسکیو کی کرنسی کے طور پر ڈالر کی حیثیت کا مطلب یہ ہے کہ دوسرے ممالک کو اس کی استحکام پر بھروسہ ہے. بینک کے بین الاقوامی رہائشیوں کے مطابق، ڈالر سے نسبتا سستا ہو گیا ہے کیونکہ، ابھرتی ہوئی مارکیٹ غیر بینک قرض دہندگان نے ڈالر کے منفی قرض میں $ 3 ٹریلین ڈالر جمع کیے ہیں. ایک ڈالر کی مضبوطی اور ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی کرنسی کمزور - مقامی کرنسی آمدنی میں دوبارہ مہنگی کرنے کے لئے مہنگی ڈالر کے قرضوں کی طرف سے مسائل پیدا کر سکتا ہے.

ایک پورٹ فولیو ہیکنگ

سرمایہ کاروں کو کرنسی کرنسی کی نقل و حرکت کے خلاف ایک پورٹ فولیو کو ہجرت کرنے کے لئے بہت سے طریقے موجود ہیں، لیکن کرنسی ہینڈڈ ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز ("ETFs") سب سے زیادہ مقبول ہیں. یہ فنڈز بنیادی طور پر ایک مخصوص فنڈ کی طرح نقل کرتی ہیں، لیکن ایک مختصر فنڈ کی طرح، لیکن مختصر مدت سے متعلق معاہدوں کو شامل کرنے میں مدد ملتی ہے جو انہیں غیر ملکی کرنسی کو قبل از کم اتفاق شدہ تبادلے کی شرح میں تبدیل کرنے میں مدد دیتا ہے. ڈالر کا منحصر پورٹ فولیو ریٹرن پر کرنسی کی نقل و حرکت کے اثر کو کم کرنا مقصد ہے.

چارلس شواب کی مشیل گیلی نے اس بات پر غور کرنے کے لئے کئی اہم عوامل بیان کیے ہیں:

• کم وولٹیج: 1969 ء 2016 کے درمیان MSCI EAFE انڈیکس کا موازنہ کرنے کے اعداد و شمار کے مطابق، کرنسی ہینڈڈڈ فاؤنڈیشن نے غیر منحصر پورٹلوں کے مقابلے میں کم عدم استحکام ظاہر کیا ہے.
• لانگ بمقابلہ مختصر مدت: کرنسی کے ہیڈڈڈ فاؤنڈز نے مختصر مدت کے دوران غیر معمولی طور پر غیر معمولی طور پر ڈالر کے مقابلے میں دیگر کرنسیوں کے مقابلے میں ڈالر بڑھا دیا ہے، لیکن طویل مدتی فائدہ نہیں ہے.
• اخراجات: کرنسی ہجرت کے فنڈز میں غیر منقولہ فنڊوں کے مقابلے میں زیادہ اخراجات کا اضافہ ہوتا ہے، جبکہ سرمایہ کاروں کو لے جانے والے اخراجات اور بولی / پھیلاؤ سے بھی پوچھنا چاہیے.
• متنوع: انٹرنیشنل ای ایف ٹیز سرمایہ کاری کے پورٹ فولیو کو متنوع کرنے کے لئے ڈیزائن کیا گیا ہے، لیکن کرنسی کی قیمتوں کا تعین کرنے کے اثر کو اتارنے میں یہ متنوع کم ہوسکتی ہے.

عام طور پر، زیادہ تر طویل عرصے سے سرمایہ کاروں کو غیر منقولہ فنڈز پر رکھنا چاہیے کیونکہ وہ کم قیمتوں اور زیادہ تر متنوع کے ساتھ اعلی ریٹرن پیدا کرنے کے لئے ہوتے ہیں. مختصر مدت اور فعال سرمایہ کاروں کو مخصوص حالات سے فائدہ اٹھانا پڑتا ہے، تاہم، ممکنہ طور پر بعض منظرناموں پر خطرے کو کم کرنے یا سرمایہ کاری کرنے کے لئے کرنسی ہینڈڈ فاؤنڈ پر غور کرنا چاہتے ہیں.

نیچے کی سطر

ریاستہائے متحدہ نے تاریخی لحاظ سے ایک مضبوط ڈالر کی پالیسی برقرار رکھی ہے، لیکن یہ متحرک گھریلو مینوفیکچررز اور برآمد پر صدر ٹراپ کی توجہ کے ساتھ تبدیل کرسکتے ہیں. جبکہ اس وقت پالیسی واضح نہیں رہتی ہے، سرمایہ کاروں کو ذہن میں رکھنا چاہئے کہ کس طرح مضبوط مقاصد کے کمزور ڈالر سرمایہ کاری پر اثر انداز کرتی ہے. ایک ہی وقت میں، یہ نوٹ کرنا ضروری ہے کہ طویل مدتی سرمایہ کاروں کو ان خطرات کو نظر انداز کرنا اور غیر خطرے سے متعلق فنڈز کے ساتھ سب سے بہترین خطرے میں ایڈجسٹ ریٹرن کے لئے رہنا ہو.