سی ڈی او (مشترکہ قرض مکلفیت) کیا ہیں؟

سی ڈی اوز، یا مشترکہ قرض کے ذمہ داریاں، مالی وسائل ہیں جو بینکوں ثانوی مارکیٹ پر سرمایہ کاروں کو فروخت کئے جانے والے کسی مصنوعات میں انفرادی قرضوں کی واپسی کا استعمال کرتے ہیں. یہ پیکجوں میں آٹو قرض، کریڈٹ کارڈ قرض، گراؤنڈ یا کارپوریٹ قرض شامل ہے. انہیں جھوٹ کہا جاتا ہے کیونکہ قرضوں کا وعدہ شدہ وعدہ جھوٹا ہے جو سی ڈی اوز کو ان کی قدر دیتا ہے.

سی ڈی او ایک خاص قسم کے ڈراؤنٹی ہیں. اس کے نام کا مطلب یہ ہے کہ، ایک ڈیوکیٹ کسی بھی مالیاتی مصنوعات کی ہے جس سے اس کی قیمت کسی دوسرے بنیادی اثاثے سے حاصل ہوتی ہے. ذیابیطس، جیسے ڈال اختیارات، کال کے اختیارات، اور مستقبل کے معاہدوں، طویل عرصے سے اسٹاک اور اشیاء مارکیٹوں میں استعمال کیا گیا ہے.

اگر سی ڈی اوز کو اثاثہ بیک اپ تجارتی کاغذ کہا جاتا ہے تو یہ پیکیج کارپوریٹ قرض پر ہوتا ہے. اگر قرض گراؤنڈ ہوتے ہیں تو بینکوں کو ان کے رہنما سے تحفظ فراہم کی جاتی ہے. اگر گریجویٹ کریڈٹ کی تاریخ کے مقابلے میں کم سے کم افراد کے لئے گودام بنائے جاتے ہیں، تو انہیں ذیلی ذہنی گودی کہتے ہیں.

تین وجوہات کے لئے بینکوں نے سرمایہ کاروں کو سی ڈی او کو فروخت کیا:

1. انھوں نے وصول کردہ فنڈز نے انہیں نئے قرضے دینے کے لئے زیادہ نقد رقم دی.
2. اس نے بینک سے سرمایہ کاروں کو ڈیفالٹ کا خطرہ بڑھایا.
3. سی ڈی او نے بینک کو فروخت کرنے کے لئے نئی اور زیادہ منافع بخش مصنوعات فراہم کی ہیں. اس نے حصص کی قیمتوں اور مینیجرز کے بونس کو فروغ دیا.

فوائد

سب سے پہلے، سی ڈی اوز ایک خیر مقدم مالیاتی جدت تھے. انہوں نے معیشت میں زیادہ مائع کو فراہم کی. سی ڈی اوز نے بینکوں اور کارپوریشنز کو اپنے قرض کو فروخت کرنے کی اجازت دی. اس نے سرمایہ کاری یا قرض میں زیادہ سرمایہ کاری کی. سی ڈی اوز کا پھیلاؤ ایک وجہ ہے کہ 2007 تک امریکی معیشت مضبوط تھی.

سی ڈی اوز کے انضباط نے بھی نئی ملازمتیں بنائی. ایک گھر میں رہن کے برعکس، ایک سی ڈی او ایسی مصنوعات نہیں ہے جو آپ اس کی قیمت کو تلاش کرنے کے لئے چھو سکتے ہیں یا دیکھ سکتے ہیں. اس کے بجائے، ایک کمپیوٹر ماڈل نے اسے تخلیق کیا. ہزاروں کالجوں اور اعلی درجے کے گریجویٹ وال وال اسٹریٹ کے بینکوں میں "مقدار کی جرابیں" کے طور پر کام کرنے گئے تھے. ان کا کام کمپیوٹر پروگراموں کو لکھنا پڑا تھا جو قرضوں کے بنڈل کی قیمتوں کا تعین کرے گا جس میں سی ڈی او بنائے گئے تھے. ان نئی مصنوعات کے لئے سرمایہ کاروں کو تلاش کرنے کے لئے.

جیسا کہ نئے اور بہتر سی ڈی اوز کے مقابلہ میں اضافہ ہوا، یہ مقدار کے جاکوں نے زیادہ پیچیدہ کمپیوٹر ماڈل بنائے. انہوں نے قرضوں کو "tranches" میں نیچے توڑ دیا، جو صرف اسی طرح کے سود کی شرح کے ساتھ قرض کے اجزاء بنڈل ہیں.

یہ کیسے کام کرتا ہے. پہلی تین سے پانچ سالوں کے لئے سایڈست کی شرح کے گراؤنڈ نے "چھیڑ" کم سود کی شرح پیش کی. اس کے بعد میں اعلی قیمتوں میں اضافہ ہوا. قرض دہندگان نے قرض لیا، یہ معلوم ہوا کہ وہ صرف کم شرح ادا کرنے کے قابل ہوسکتے ہیں. انہوں نے اعلی قیمتوں سے پہلے گھر فروخت کرنے کی توقع کی تھی.

ان مختلف شرحوں کا فائدہ اٹھانا کرنے کے لئے مقدار کے جاکوں کو سی ڈی او کے سلسلے میں ڈیزائن کیا گیا ہے. ایک سلسلے صرف رہن کے صرف کم دلچسپی کا حامل ہے. ایک اور جرم نے صرف اعلی شرحوں کے ساتھ حصہ لیا. اس طرح، محافظ سرمایہ کاروں کو کم خطرہ، کم دلچسپی کا باعث بن سکتا ہے، جبکہ جارحانہ سرمایہ کار اعلی خطرہ، اعلی دلچسپی کا باعث بن سکتا ہے. تمام جب تک رہائش کی قیمتوں میں اضافہ ہوا اور معیشت بڑھتی ہوئی.

نقصانات

بدقسمتی سے، اضافی مائع خسارہ ہاؤسنگ، کریڈٹ کارڈ، اور آٹو قرض میں اثاثہ بلبلا بنا دیا. ہاؤسنگ کی قیمتیں ان کی اصل قدر سے کہیں زیادہ آسمان سے نکل آئے ہیں. لوگوں کو گھر خریدا تاکہ وہ بیچیں. قرض کی آسان دستیابی کا مطلب یہ تھا کہ لوگ اپنے کریڈٹ کارڈ کو بہت زیادہ استعمال کرتے تھے. اس نے 2008 میں کریڈٹ کارڈ کا قرض تقریبا $ 1 ٹریلین تک پہنچایا.

سی ڈی اوز والے بینکوں نے ان لوگوں کے بارے میں فکر نہیں کیا جو ان کے قرض پر ڈیفالٹ کرتے ہیں. انہوں نے قرضوں کو دیگر سرمایہ کاروں کو فروخت کیا تھا، جو اب ان کے مالک ہیں. اس نے انہیں سخت قرض دینے والے معیاروں کے مطابق کم ڈسپلے بنا دیا. بینکوں نے قرض دہندگان کو قرض دیا جو کریڈٹ قابل نہیں تھے. اس نے اس آفت کو یقینی بنایا.

کیا چیزوں کو بھی بدتر بنا دیا گیا تھا کہ CDOs بہت پیچیدہ بن گئے. خریداروں کو وہ خریدنے کی قیمت نہیں جانتی تھی. انہوں نے سی ڈی او کی فروخت بینک کے ان پر اعتماد پر زور دیا. انہوں نے کافی تحقیق نہیں کیا کہ اس بات کو یقینی بنانا کہ پیکج قیمت کی قیمت تھی. تحقیق بہت اچھا نہیں ہوتا ہے کیونکہ یہاں تک کہ بینکوں کو بھی پتہ نہیں تھا. کمپیوٹر ماڈل اس تصور پر سی ڈی اوز کی قیمت پر مبنی ہے جو ہاؤسنگ کی قیمتیں جاری رکھے گی. اگر وہ گر گئے تو، کمپیوٹر کو مصنوعات کی قیمت نہیں مل سکی.

کس طرح سی ڈی او مالی بحران کا سبب بن گیا

یہ استحکام اور سی ڈی اوز کی پیچیدگی 2007 ء میں ایک مارکیٹ کے خوف میں پیدا ہوا. بینکوں کو یہ احساس ہوا کہ وہ مصنوعات یا اثاثوں کی قیمتوں میں اضافہ نہیں کر سکے جنہوں نے ابھی بھی منعقد کیا تھا. رات بھر، سی ڈی اوز کے لئے بازار غائب ہوگیا. بینکوں نے ایک دوسرے کی رقم ادا کرنے سے انکار کر دیا کیونکہ وہ زیادہ سی ڈی او کو اپنے بیلنس شیٹ میں نہیں چاہتے تھے. جب موسیقی بند ہوگئی تو موسیقی کی کرسیاں کا ایک مالی کھیل تھا. یہ خوفناک 2007 بینکنگ بحران کا باعث بن گیا.

جنوب میں جانے والے پہلے سی ڈی او رہن سے متعلق معاونیت کی حفاظت کے لۓ تھے. 2006 میں ہاؤسنگ کی قیمتوں میں کمی کے بعد جب 2005 میں خریدا گھروں کے گودام جلد ہی نیچے آ گئے تھے. اس نے ذیلی ذہین رہنما بحران پیدا کیا. فیڈرل ریزرو نے سرمایہ کاروں کو یقین دہانی کرائی کہ یہ رہائش پذیر تھا. حقیقت میں، بعض نے اس کا خیرمقدم کیا اور کہا کہ ہاؤسنگ ایک بلبلا میں تھا اور نیچے ٹھنڈا کرنے کی ضرورت تھی.

انہوں نے کیا احساس نہیں کیا تھا کہ کس طرح ڈیویوٹیوٹس کسی بھی بلبلا اور کسی بھی بعد میں مٹھی کے اثر میں اضافہ ہوا. نہ صرف بینکوں کو بیگ سے بچنے کے لئے چھوڑ دیا گیا تھا، لیکن وہ پنشن فنڈز، ملٹی فنڈز اور کارپوریشنز بھی رکھتے تھے. اس وقت تک جب تک کھلایا گیا تھا اور خزانہ نے ان سی ڈی او خریدنے شروع کردیئے جو کام کرنے والی جھلکیوں کو مالیاتی بازاروں میں واپس آئے.