ایکسچینج کی شرح میکانیزم (ERM) کیا ہے؟

ایکسچینج کی شرح میکانیزم، یا ئیمایس، دیگر کرنسیوں سے متعلق کرنسی کی تبادلے کی شرح کو کنٹرول کرنے کے لئے ڈیزائن کیے گئے نظام ہیں.

ان کی انتہاپسندوں پر، سچل یمیمز حکومتوں اور مرکزی بینکوں کی مداخلت کے بغیر کرنسی کے بغیر تجارت کرنے کی اجازت دیتا ہے، جبکہ یمیمیم مقرر کردہ کسی بھی اقدام کو کسی مخصوص قیمت پر مقرر رکھنے کے لئے ضروری ہے. یورپی یونین کی شرح شرح میکانیزم ("ERM II") کے ساتھ ساتھ، دونوں یورپ کے زیر انتظام ایریمز کہیں کہیں گر جاتے ہیں جو یورپ کے مالیاتی یونین میں شامل ہونے کے خواہاں ممالک کے لئے آج بھی استعمال کیا جا رہا ہے.

ERMs کی تاریخ

بیشتر کرنسیوں کو فکسڈ ایکسچینج کی شرح کے میکانیزم پر شروع کیا گیا ہے، ان کی قیمتوں میں سونے کی قیمتوں میں اضافہ ہوتا ہے. اصل میں، امریکی ڈالر سرکاری طور پر سرکاری قوانین سے سونے کے حوالے سے ہٹا دیا جب اکتوبر اکتوبر 1976 تک سونے کی قیمتوں پر مقرر کیا گیا تھا. کچھ دوسرے ممالک نے اپنے کرنسیوں کو امریکی ڈالر میں خود کو عارضی طور پر محدود کرنے کی کوشش کی، جس میں امریکہ کا سب سے بڑا تجارتی پارٹنر بھی شامل ہے - چین - جو اس دن کچھ سطح پر کنٹرول رکھتا ہے.

1990 کے دہائی تک، بہت سے ممالک نے سچل یمیما کو اپنایا جو اقتصادی خطرات کو برقرار رکھنے اور کم کرنے کے لۓ برقرار رکھنے اور کم کرنے کے لئے سب سے زیادہ مقبول اختیار رہا. حکمرانوں کے استثناء میں وینزویلا اور ارجنٹائن جیسے ممالک شامل ہیں اور اس کے علاوہ ممالک نے ان کی کرنسی کی قیمتوں میں عارضی طور پر بڑھ کر تجربہ کیا ہے. مثال کے طور پر، جاپان اور سوئٹزرلینڈ دونوں نے یورپی مالی بحران کے جواب میں نیم فکسڈ ئیمایس کو اپنایا جس نے ان کی قیمت میں تیزی سے اضافہ کیا.

فکسڈ ئیمایس نے بہاؤ اور ممکنہ طور پر محدود افراطیت کے دباؤ سے منسلک غیر یقینی صورتحال کو کم کرنے میں مدد کی، لیکن لچکدار یمیمایس نے گھریلو معیشت پر توجہ مرکوز کرنے کے لئے ترقی کی شرح کو بہتر بنانے اور آزادانہ پالیسی کو بہتر بنانے میں مدد ملی ہے. ان وجوہات کی بناء پر، زیادہ سے زیادہ جدید حکومتیں فکسڈ ئیمایسز کو برقرار رکھنے کے بجائے لچکدار ئیمایس کا استعمال کرتی ہیں.

ERM کیسے کام کرتا ہے

ایک کرنسی کے تبادلے کی شرح کے لئے مناسب تجارتی رینج قائم کرکے پھر مداخلت کے ذریعے حد تک لاگو کرنے کے تبادلے کی شرح میکانزم کام کرتے ہیں. مثال کے طور پر، جاپان امریکی ڈالر کے اوپری جاپانی یان پر اوپری اور نچلے حصے کو مقرر کرسکتا ہے. اگر جاپانی ین اس سطح سے اوپر کی تعریف کرتا ہے، تو بینک آف جاپان کی قیمت کم کرنے کے لئے مارکیٹ میں بڑی مقدار میں امریکی ڈالر خریدنے اور جاپانی ین کی فروخت کرکے مداخلت کر سکتا ہے.

دیگر وسائل جو تبادلے کی شرح سے بچنے کے لئے استعمال کی جا سکتی ہیں، میں ٹیرف اور کوٹاس، گھریلو سود کی شرح، مالیاتی اور مالیاتی پالیسی، یا فلوٹنگ ئیمایس میں سوئچنگ شامل ہیں. یہ حکمت عملی حالت حال کے لحاظ سے مخلوط اثرات اور وشوسنییتا ہے. مثال کے طور پر، سود کی شرح میں اضافے کی کرنسی کی قیمتوں میں اضافہ کرنے کے لئے ایک مؤثر طریقہ ہوسکتا ہے، لیکن ایسا کرنا مشکل ہے کہ معیشت بہتر ہو.

چونکہ مرکزی بینکوں کو اپنے گھریلو کرنسیوں پر نظریاتی طور پر لامحدود مقدار میں پرنٹ کر سکتے ہیں، زیادہ تر تاجروں کو فکسڈ یا نیم فکسڈ ئیمایسز کی حدود کا احترام کرتے ہیں. ان فکسڈ یا نیم فکسڈ ئیمایسز کے کچھ مشہور مقدمات ناکام رہے ہیں، بشمول جارج سورو کے بینک آف انگلینڈ پر مشہور رن سمیت. ان صورتوں میں، تاجروں کو ایک کرنسی کے خلاف بہت بڑا شرط بنانے کے لۓ فائدہ اٹھانے کا فائدہ اٹھانا پڑتا ہے جس میں مرکزی افراط زر کے باعث اہم بینکوں کے لئے مداخلت بہت مہنگی ہوتی ہے.

عمل میں ERMs

ایک ایکسچینج کی شرح میکانزم کا سب سے زیادہ مقبول مثال یورپی ایکسچینج کی شرح میکانزم ہے، جس میں تبادلہ کی شرح متغیرات کو کم کرنے اور یورپ میں 1 جنوری، 1999 کو یورو متعارف کرنے سے پہلے یورپ میں مالی استحکام کو کم کرنے کے لئے ڈیزائن کیا گیا تھا. ERM ڈیزائن کرنے کے لئے ڈیزائن کیا گیا تھا ان ممالک کے درمیان کرنسی ایکسچینج کی شرح اس سے پہلے کہ ان کے بیرنگ کو تلاش کرنے کے ساتھ بازار میں کسی بھی اہم مسئلہ سے بچنے کے لۓ مربوط ہو.

یورپی یونین کے نئے اراکین کی مدد کرنے کے لۓ اصل یورپی ئیمایس کو تحلیل کیا گیا ہے، یورپی ایریم II II مئی 1، 2004 کو اپنایا گیا تھا. ممالک میں ایسٹونیا، لیتھوانیا، سلووینیا، سیپیریا، لاتویا اور سلواکیا شامل ہیں. سویڈن کو یمیمیم سے باہر رہنے کی اجازت دی گئی ہے جبکہ سوئٹزر لینڈ نے ہمیشہ آزادانہ طور پر طے کی ہے جب تک یوروزون قرض بحران بحران سے کم از کم 1.20 پگ یورو تک پہنچ گئی.

چین امریکی ڈالر کے ساتھ ایک لچکدار ئیمایس کو برقرار رکھتا ہے، لیکن اس کا دفاع کرتے وقت چین کے عوام کے بینک چین کو ناقابل یقین حد تک غیر متوقع طور پر غیر قانونی قرار دیا گیا ہے. مثال کے طور پر، ملک نے امریکی ڈالر اور یورو کے ساتھ ساتھ دنیا کی سرکاری ریزرو کرنسیوں میں سے ایک بننے کے لئے ایک متنازعہ بولی میں اس کی کرنسی کو بڑی حد تک پھیلانے کا فیصلہ کیا. لیکن، شکایات نے دلیل دی ہے کہ تشخیص نے صرف اس وقت اپنی برآمدات سستی بنائی ہے جب حکومت اقتصادی ترقی کی شرح کو فروغ دینا چاہتی ہے.