امریکی کمپنیاں شرح AAA، حکومت بانڈز سے زیادہ

سالوں کے لئے امریکی حکومت کو اچھی کریڈٹ کے لئے سونے کا معیار دیکھا گیا تھا. اس کی ٹیکس لینے والی طاقت اور صحت مند مالیات کی وجہ سے، یہ دنیا میں سب سے محفوظ سرمایہ کاری میں سے ایک سمجھا جاتا تھا. آج، اس تصویر میں کچھ تبدیل ہوا ہے، اور اب، صرف دو امریکی پر مبنی غیر مالیاتی کمپنیاں ملک کے مقابلے میں زیادہ کریڈٹ ریٹنگز ہیں: مائیکروسافٹ اور جانسن اور جانسن.

ایک بہتر احساس حاصل کرنے کے لۓ یہ کیوں ہے، یہ عوامل کو سمجھنے میں مدد ملتی ہے جو بانڈ جاری کرنے والے کریڈٹ کی درجہ بندی کو کم کرتی ہے. درجہ بندی بڑے کریڈٹ ریٹنگ ایجنسیوں جیسے معیاری اور غریب، موڈی کے، اور فچ کی طرف سے تفویض کی جاتی ہیں، اور اس امکان پر مبنی ہیں کہ بانڈ جاری کرنے والے اپنے ڈیفالٹ ہیلتھ اور آئندہ امکانات پر غور کریں گے. مثال کے طور پر، ایجنسیوں جیسے عوامل کا جائزہ لیں:

• جاری کنندہ کے بیلنس شیٹ کی طاقت؛ خاص طور پر، اس کی کل قرض اور اس کے نقد کی پوزیشن کی طاقت
• اخراجات کے بعد آمدنی سے بچنے کے بعد باقی رقم کے ذریعے اپنے قرض کی خدمت کرنے کی صلاحیت
• اس کی موجودہ کاروباری شرائط، بشمول آمدنی کی ترقی، منافع بخش مارجن وغیرہ، اس کے ساتھ ساتھ مستقبل کے نقطۂ نظر، صنعت کی رجحانات، ریگولیٹر ماحول، اس کے ٹیکس بوجھ، اقتصادی بحران اور دیگر عوامل کو فروغ دینے کی صلاحیت بھی شامل ہے.

ایجنسیوں کو ہر جاری کنندہ کو ان کے اور دوسرے معیار پر مبنی ایک خط پیمانے پر شرح ہے. درجہ بندی تین ایجنسیوں میں کچھ حد تک مختلف ہوتی ہے، لیکن فوڈ اور ایس اینڈ پی کے لئے سب سے زیادہ درجہ بندی - AAA موڈی کے لئے Aaa سے پتہ چلتا ہے کہ قرضے کا ادارہ اس کے قرضوں پر ڈیفالٹ کرنے کا امکان نہیں ہے.

دو اے اے اے کمپنیوں نے حکومت سے زیادہ اعلی ریٹنگ کیسے حاصل کی ہے

اس کی بڑھتی ہوئی قرض کی وجہ سے، مسلسل بجٹ کے خسارہ اور تیزی سے جی ڈی ڈی تناسب کو خراب کرنا، ریاستہائے متحدہ کو طویل مدتی حفاظت کی اسی حد تک پیش نہیں کیا جاسکتا ہے جس نے حال ہی میں 1990 کے دہائی کے آخر میں بھی کیا. اس کی کریڈٹ کی درجہ بندی کے نقطہ نظر سے، اگست 2011 میں سب سے اہم واقعہ واقع ہوا جب Standard & Poor نے اے اے اے سے ریاستی قرض کی اس کی سب سے زیادہ درجہ بندی، اے اے + سے کم کر دیا.

اس کی کمی کی وجہ سے بنیادی وجہ سے بیان کردہ بنیادی وجہ امریکی سیاسی تصویر میں پیش گوئی کی نچلے ڈگری تھی، جس نے غیر یقینی صورتحال کو اٹھایا جو قرض کی حد سے متعلق معاملات سے منسلک ہے.

اکیلے، مارکیٹ پر بگاڑنے کا کوئی اثر نہیں پڑا. دوسرے دو اداروں نے ان کی اعلی درجہ بندی برقرار رکھی، اور یہاں تک کہ ایس اینڈ پی خود کو ایسا کرنے کے لئے "بہت مضبوط صلاحیت" کے مقابلے میں "اے ای اے اور اے اے کے درمیان فرق" مالی عزم کو پورا کرنے کی انتہائی طاقتور ہے.

تاہم، یہ حقیقت یہ ہے کہ امریکہ اب تک تمام تین ایجنسیوں کی طرف سے سب سے زیادہ درجہ بندی کی صلاحیت نہیں رکھتا ہے، جبکہ مائیکروسافٹ اور جانسن اور جانسن دونوں اس حیثیت کو برقرار رکھتی ہیں، اس کا مطلب یہ ہے کہ دونوں کمپنیاں حکومت کے مقابلے میں کم کریڈٹ خطرے کے حامل ہیں.

یہ فائدہ اس معنی میں جائز ہے کہ دونوں کمپنیوں کو پورے ملک سے زیادہ بہتر قرض پروفائلز ہیں. ایک ہی وقت میں، ریاستہائے متحدہ کے پاس پیسہ چھپانے کے ذریعہ "رقم ادا کرنا" یا اس کا قرض ادا کرنے کی صلاحیت ہے، جو کچھ کارپوریشنز کے لئے نہیں کہا جاسکتا ہے.

AAA کی درجہ بندی سب کچھ نہیں ہے

امریکی خزانے پر ان کارپوریشنوں کے بانڈ کا موازنہ کرتے وقت ذہن میں چند مسائل کو برقرار رکھنے کے لئے ضروری ہے:

• اگرچہ یہ دونوں کمپنیوں کو امریکہ کی حکومت کے مقابلے میں انتہائی زیادہ درجہ بندی کی جاتی ہے، اس سے بھی کارپوریٹ بانڈز حکومتی پابندیوں کے مقابلے میں اعلی پیداوار میں تجارت کے باعث اعلی پیداوار پیش کرتے ہیں. یہ فرق "پیداوار پھیلانے" کے طور پر جانا جاتا ہے. چونکہ یہ کمپنیاں بہت مالی طور پر مضبوط ہوتی ہیں اور اس وجہ سے ڈیفالٹ کے کم خطرے میں - ان کے اسپریڈ عام طور پر اوسط کارپوریٹ بانڈ سے کم ہیں.
• اس بات سے کوئی فرق نہیں ہے کہ جاری کرنے والے کو کتنی زیادہ درجہ بندی کی گئی ہے، اس کے بانڈز کی کارکردگی - خاص طور پر طویل مدتی مسائل - سود کی شرح کے خطرے کے ساتھ ساتھ کریڈٹ کے خطرے سے متاثر ہوتے ہیں. دوسرے الفاظ میں، اس وجہ سے کہ ایک بانڈ کی درجہ بندی کی گئی ہے اس کا یہ مطلب نہیں ہے کہ سرمایہ کار ان کے پرنسپل میں بہاؤ کے اثرات سے مکمل طور پر محفوظ ہے.
• جبکہ اے اے اے سب سے زیادہ درجہ بندی ہے، اے اے اے کی درجہ بندی کردہ پابندیاں یا مساوات ڈیفالٹ کی نادرتا کے لحاظ سے انتہائی محفوظ ہیں. اگرچہ اے اے اے کی صرف دو کمپنییں موجود ہیں، اس کا مطلب یہ نہیں ہے کہ اس گروہ کے باہر صرف بانڈ کی کثرت نہیں ہے جو تقریبا برابر ہی محفوظ ہیں.

ایک حتمی نوٹ

درجہ بندی، جبکہ مفید، اس کا مطلب یہ نہیں ہے کہ ایک بانڈ کا انتخاب کرتے وقت صرف ایک ہی سرمایہ کار ہونا چاہئے.

اس کی ویب سائٹ پر، معیاری اور غریب کی مندرجہ ذیل بیان پیش کرتا ہے، جس کا مقصد ایک ڈس کلیمر کے طور پر ہے لیکن یہ بھی مشورہ ہے کہ: "اگرچہ سرمایہ کاری کی تشخیص میں کریڈٹ کی کیفیت ایک اہم غور ہے، یہ سرمایہ کاری کی میرٹ کے واحد اشارے کے طور پر کام نہیں کرسکتا ہے. سرمایہ کاری کی خریداری کا اندازہ کرنے میں، سرمایہ کاروں کو ان کے محکموں، موجودہ سرمایہ کاری کی حکمت عملی، اور وقت افق، خطرے کے رواداری، اور دوسرے کے مقابلے میں سیکیورٹی کے رشتہ دارانہ قیمت کا اندازہ شامل کرنے سمیت ایک وسیع پیمانے پر عوامل پر غور کرنا چاہئے. سیکیورٹیز وہ منتخب کرسکتے ہیں. "